宏观经济复苏信号继续释放，中国经济展现出强大的韧劲。在全球经济遇阻下行的背景下，我国经济经历短暂跳水后快速止跌回升，7月和8月宏观数据继续展现出良好的稳健复苏态势，从A股上市公司半年报数据来，上市公司盈利在快速修复的同时，释放出经济结构进一步改善的信号。在全球各国经济“刹车”之时，我国经济经过这次“减速换挡”，可以驶向更高质量发展的轨道。
抗疫得力，经济稳健复苏
二季度GDP转正显示了我国经济已领先全球重回复苏的轨道，从7月和8月的中国制造业采购经理指数（PMI）这个先行指标来看，经济延续了复苏的步伐，在“六稳”“六保”政策助力下，内需数据得到快速修复，外贸数据的超预期反弹，更为实体经济整体改善进一步助力。
国家统计局公布的数据显示，8月份PMI为51.0％，比7月略降0.1个百分点，但维持在枯荣线之上，自3月开始，制造业PMI数据已连续6个月站在枯荣线上方。从8月份制造业PMI的分类数据来看，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，显示制造业活动明显回暖，带动市场需求持续回暖动力有望延续。
从出口数据来看，8月份我国外贸进出口同比增长6％。其中，出口增长11.6％，进口下降0.5％。前8个月外贸进出口下降0.6％，降幅较前7个月收窄1.1个百分点，接近“转正”。据Wind相关数据统计，3月开始对美出口止跌反弹，从出口类别来看，防疫物质出口数据激增，贡献巨大。
在疫情冲击下，我国经济得以领先全球快速复苏，得益于国内疫情短时间内得到控制，全国实现有序复工复产，中央统筹各项宏观调控政策措施逐步落地见效。目前，各地学校开始复课，社会经济次序已走上正轨，下半年宏观经济有望延续复苏步伐。
信息通信业领跑产业增速回升
宏观经济逐渐复苏，质量如何？内在结构释放什么信号？上市公司作为实体经济中最具活力的微观主体代表，从上半年业绩报告可以看出，实体经济复苏的基础扎实，结构有明显改善。
据券商等机构的统计数据，从已披露半年报的3984家上市公司，共实现营业总收入23.46万亿元、净利润1.85万亿元，同比分别下降1.84％和18.03％。单从二季度的情况来看，上市公司业绩明显改善，共实现营业收入12.76万亿元，同比增长2.67％。其中2149家上市公司二季度净利润同比实现增长，占比达到56.4％，超过上半年10个百分点。A股二季度整体业绩相比一季度环比有明显改善，相比于去年二季度同比跌幅收窄。
从分行业来看，二季度建筑材料、机械设备、房地产等25个行业实现营收环比增长，其中建筑材料等6个行业营收环比增幅超过50％，这主要是在“六稳”“六保”政策引导下，基建投资力度加大带来的行业业绩增长。另外，必选消费食品饮料、医药等行业二季度盈利稳健增长，消费品板块净利润增速高达32％，汽车、家电和农林牧渔整体也实现较好的盈利增长。值得注意的是，信息技术产业盈利状况得到快速修复，通信、电子、计算机板块二季度增速均转为正增长，一方面是新基建政策落地后，各地加大新兴产业投入效应释放，同时也体现科技行业逆周期的属性和在疫情背景下，新兴产业发展的韧性和潜力。
整体来看，疫情对各行业的冲击影响还在，但是受益于政策扶持和经济转型方向的行业得到较快的修复，实体经济的内在结构进一步改善。
“减速换档”驶向高质量发展轨道
推动经济由高速发展向高质量发展，是近年来我国经济政策主导的改革方向；突如其来的疫情以及经济全球化的“回头浪”，全球经济遭遇“急刹车”，但是我国制度的优势、巨大的市场潜力和产业链深度的优势，使得我们短暂“换挡”后可以再次快速启动，无论是主动还是被动，当前的危机对于我国经济来说，也许是一次难得的“换挡”再加速的机遇期，也是我国谋求向高质量发展的战略期。
在“形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”这个总基调之下，可以从三个方面来看下半年或者未来一段时期，我国经济将继续朝着高质量发展迈进。
一、以基础设施为“基本盘”的投资潜力仍然巨大。从上半年行业的业绩增速可以看出，稳投资仍然是保证经济稳定的主要举措，在“房住不炒”的基调下，铁路基建、城市交通、旧城改造、新型城镇化建设等领域的投资增长潜力仍有巨大的空间，而且与传统的“铁公基”相比，高铁、新型城镇化建设都将注入更多的科技含量。
二、传统消费和新型消费有望共同发力。传统消费方面，汽车是除房子外潜力最大的大宗消费品，今年4月起，我国汽车产业逐步恢复，汽车产销实现正增长。根据中汽协数据显示，8月汽车行业销量预估完成218万辆，环比增长3.2％，同比增长11.3％。新能源车有望成为未来汽车消费主要增量，而且可带动电池、汽车电子等新产业增长。新型消费方面，新产业、新业态、新模式也将继续担当激活消费市场角色，特别是随着新基建领域应用逐步释放，将给信息技术、消费电子领域带来新的增量。
三、创新型外贸潜力或将激发。近几个月的外贸数据远超市场预期，虽然外部环境充满不确定性，但是我国外贸韧性十足。习近平总书记日前强调：“推进对外贸易创新发展，要落实新发展理念，紧紧围绕构建新发展格局，以供给侧结构性改革为主线，深化科技创新、制度创新、业态和模式创新，加快提升贸易质量，稳定产业链供应链，培育外贸新动能，深入推进贸易便利化，优化外贸发展环境。”从近期被热议的跨境电商平台，到备受关注的中国国际服务贸易交易会的召开，“三驾马车”之一的外贸出口将有望迎来新的契机。
