去年的11月30日,ChatGPT正式推出,由此掀开了AI技术蓬勃发展的新篇章。自去年11月至今,以AI为核心的新一轮技术变革浪潮不断演绎,推动数字经济蓬勃发展的同时,也令AI产业链相关机遇备受市场看好,AI主线也成2023年最热投资风口。

站在2023年尾声,2024年AI行情是否还有上行动力?围绕AI发展,未来还有哪些行业具有高增长潜力?根据各大券商2024年度策略报告,2024年投资机会将围绕“AI搭台,AI创新唱戏”展开,代表行业如计算机行业,消费电子等。

AI搭台:算力继续站风口

wind数据显示,无论A股还是港股,从年初至今表现优异的板块大部分与AI有关。可以说,在生成式AI浪潮引领下,2023年成为科技股投资的好年份。根据中信证券整理,2023年初今,科技板块表现强劲并取得超额收益:A股中信电子、通信、计算机、传媒、汽车指数分别上涨8%/21%/8%/16%/9%,港股恒生科技、美股费城半导体指数分别下跌9%/上涨27%,优于大盘。

聚焦计算机行业来看,计算机行业在2023年全面翻身,表现十分亮眼。截止2023日11月23日收盘,计算机行业累计上涨12.91%,在30个行业中排名第三。东方证券的策略报告认为,AI仍是明年主线,在这一主线拉动下,计算机行业热度有望持续。

在AI主线之下,多家券商认为明年AI板块的投资机会仍然聚焦算力。东方证券称,步入了大模型时代,以生成式AI为代表的AI算法的持续突破及应用将极大驱动算力需求。AI应用具有长尾效应,如何让中小企业、个人能用到低门槛、普惠的算力成为国家科技、经济发展的关键。东方证券表示,算力成为普惠大众的基础资源势在必行,全国一体化算力网络建设相关政策有望持续出台。

业界对普惠算力发展要求背后,是数字经济时代下,算力作为重要新型生产力,是各行各业数字化转型的关键动能。时代要求算力要像水、电一样,能够渗透到生产生活的各个领域。

值得关注的是,联想集团作为全球最全算力基础设施提供商,基于行业普惠算力的目标,正推动算力向人人都可用的普适性,且具备自适应、自学习、自进化等智能能力的智慧性方向发展,也即发力“普慧”算力的战略方向。

“普慧”算力发展背后,是联想集团领先的算力优势:其是全球领先的服务器提供商、全球份额最高的TOP500高性能计算机供应商,以及全球第三大存储设备厂商。广发证券研报认为,2024年随着国产AI大模型在各行业应用,有望带动商业客户对AI服务器和算力一体机等算力基础设施的采购。这也为以联想集团为代表的算力基础设施提供商带来增长机会。

除此之外,政策的催化和影响也将带动算力继续繁荣。今年10月,工信部等六部委近期印发《算力基础设施高质量发展行动计划》,后者明确提到,到2025年,我国算力规模超过300EFLOPS,智能算力占比达到35%。在应用赋能方面,要推动算力在工业、金融等各个领域渗透率显著提升。中信证券展望道,2024年科技产业基本面将持续改善,AI产业链驱动科技产业发展成为最核心的投资主线,尤其需关注算力和部分应用领域。

AI创新腾飞:AI赋能智能终端,AI PC时代大幕拉开

在AI主线下,另一确定性机遇在于AI应用商业化落地中的AI创新。在ChatGPT面世一年来,大模型带来的技术革命催化了AI应用的涌现,现阶段,这些AI应用商业化落地节奏成为行业关注的重点。

东方证券研报称,目前国内AI应用商业化落地的大环境条件已初步具备,一些进展较快的产品已经明确了定价模式与部署方案,正在推广,AIGC的新一波浪潮正在形成。市场关注的重点已经进入到对AI应用产品化、商业化方案的跟踪上,以及AI大模型的接入能为产品带来多少增量价值。如生成式AI浪潮在端侧的延伸,推动AI PC,AI手机等端侧AI产品快速更新。

当前,基于AI在端侧的发展,AI为智能终端产品带来了新一轮创新已成为行业共识,各大企业也纷纷将 AI PC及AI手机相关业务的产品布局作为重要战略方向。尤其AI PC的机遇被尤为看好,东方证券称,终端产品中,软硬件协同驱动PC端AI发展,AI PC将带来颠覆式的交互体验,预计PC端AI智能化进程将进入快车道。

另值得一提的是,智能终端产品作为消费电子行业核心,在新一轮创新升级中有望为消费电子行业明年景气度上行提供动力。而当前,消费电子需求逐步回暖,行业去库存逐渐落幕,消费电子业正在周期复苏中,已具备景气度上行的基础。复苏叠加创新,业内人士指出,2024年有望成消费电子大年。

从数据来看,自今年上半年以来,消费电子行业已逐渐走出颓势,根据IDC数据,消费电子业代表性产品的PC出货量已呈现环比增长态势,此外,经过持续一年多的去库存,全球前三大PC厂商库存金额已大幅下滑。以全球最大的PC厂商联想集团来说,其在今年第三季度的出货量环比提升12.68%,库存金额自去年一季度到今年二季度已下滑了28.84%。

中信证券研报称,随着2023Q3去库逐渐行至尾声,补库周期开启渐近,预计2024年行业景气有望持续“L”型温和回暖趋势,建议关注结构性主线机会,部分高景气细分板块如创新产品发布有望表现突出。

在消费电子领域,联想集团以AI PC为抓手,率先掀开了AI与终端产品的融合的大幕。在AI技术赋能下,联想集团以旗下智能终端产品为应用方向,正推进AI+手机、AI+PC、AI+工作站的创新,特别是联想集团AI PC已经具备明确概念,将于明年正式推出。基于此,中金、中信证券、国泰君安等多家头部券商唱多联想集团,认为AI PC将为联想集团带来新一轮成长。

目前,伴随着消费电子上行及AI带来的机遇,联想集团今年第二财季业绩展现了极大的韧性:整体营收达到1044亿人民币,连续两个季度环比提升。凭借卓越运营以及创新技术产品和服务,毛利率同比提升至17.5%,创二季度历史新高。

AI行至下半场,AI商业化落地蓄势待发,AI算力和以智能硬件为AI落地突破口的AI PC,将在市场需求回暖的趋势下,迎来发展良机。而联想集团瞄准AI大势,盈利能力有望全面提升,未来成长性也充满期待。